作者：stablewatch & Castle_Labs

编译：深潮TechFlow

稳定币正在2025年的头条新闻中占据主导地位。这让我们不禁要问，哪个区块链网络将承载并促进这一资产类别？随着代币化美元继续被越来越多地接受和监管，六个即将推出的Layer 1区块链正寻求加入竞争，与以太坊、波场、Solana 和 Base 等成熟的稳定币网络展开竞争。

这些区块链包括 Plasma、Codex、1Money、Arc、Stable 以及随着最近收购 Portal Labs 的 Monad，每个都有不同的设计和愿景，以渗透这个蓬勃发展的行业。

这项比较分析剔除了营销噪音，从以下方面审视这些网络：架构创新、共识机制、性能指标、专业特性和发展势头。我们将利用这些发现来评估它们在稳定币经济中的定位。

根据花旗集团预测，到本十年末市场规模将达到3.7万亿美元，目前2770亿美元以上的稳定币市值有待争夺，利害关系不可能更高。胜出者不仅将成为另一个替代性Layer 1，而且考虑到稳定币采用背后的势头，可能成为重新定义数字时代资金流动方式的基础设施。

披露：

本文信息主要来源于相关项目的文档，以及官方新闻稿。所有讨论的链都尚未在主网上线，因此声明不保证实际性能和未来结果。

稳定币作为链上替代资产类别出现，是因为需要一种与法币挂钩的代币，允许加密货币交易者避免波动性。然而，它们作为可编程和无国界法币等价物的独特属性，使稳定币在跨境汇款、工资支付和资金管理等应用中成为传统金融渠道的强有力竞争者。

虽然稳定币已经获得了强大的采用，特别是在受到本地货币通胀困扰的国家，但在技术层面上，它们仍然依赖于通用型区块链，而这些区块链并非专为这些用例而设计。

有无数通用型区块链未能满足全球可扩展稳定币网络要求的例子。它们在设计时并未考虑费用可预测性或执行保证。

这些缺点的一些例子包括：

• Yuga Labs 铸造的“ Otherside ” NFT 导致以太坊上燃烧了超过 2 亿美元的 gas 费。

• Solana 和 Base 等低费用网络上存在 MEV 和套利机会，这刺激了大量的交易垃圾信息产生。

资料来源：Flashbots 和 Rober Miller 撰写的《MEV 和扩展的极限》

这种基础设施差距催生了一种新的区块链类别：稳定币专用的 Layer 1。五个项目已成为这一领域的主要竞争者：Plasma 率先宣布推出专注于稳定币使用的公链，并由领先的稳定币发行机构 USDT0 及其合作交易所 Bitfinex 支持。Stable 紧随其后，也获得了 USDT0 和 Bitfinex 的支持，打造了一条 USDT 专属公链。另一方面，Monad 最近高调收购了稳定币基础设施提供商 Portal Labs，加入了竞争。Codex 虽然与 Plasma 一样不依赖发行机构，但主要由 Circle 和 Coinbase 资助，旨在成为 USDC 支付的定制层。然而，Circle 最近也宣布创建自己的支付区块链 Arc。由前币安美国首席执行官 Brian Shroder 创立的 1Money 也将自己定位为稳定币专用支付网络。