作者：李中贞、宋泽廷

RWA（Real World Assets，真实世界资产代币化）是指通过区块链技术将现实中的实物资产（如房地产、黄金、艺术品等）或财产权益（如债权、收益权、基金份额等）转化为可在链上流通的数字代币。实现资产分割、公开账本、自由流通及自动化管理的创新模式。其技术底层依赖区块链的不可篡改性、智能合约的自动执行能力，并需要通过法律确保链上权益与底层资产的权属一致性。通俗来说，RWA 非常类似于传统金融中的资产证券化，但更新颖、更灵活。

举个例子，假设你拥有一套价值 300 万元的房子，在现实中想将其卖掉，你可能需要把房子挂在房产中介以及安居客等渠道，在一段时间里需要接待多位潜在买家来看房、沟通价格，在好不容易找好买家后，你将这套房子整套出售给买家，买家需要全额付款，这个过程交易周期长，手续也很复杂。但假如你通过区块链技术将这套房子转化为可在链上流通的数字代币——house，你将这套 300 万的房子的所有权划分成 3 万个 house 代币，每个 house 代币价值 100 元，即每个 house 代币代表房子的三万分之一的所有权，这样，任何人可以只花 100 元就能买到该房产的三万分之一的所有权，并且随时可以自由买卖这些代币——这就是 RWA。

但是，我们都知道在中国大陆，不动产产权变更需要去不动产登记中心办理过户。如果真的如上例所述，将房产上链发行 house 代币，你买了这个 house 代币就能拥有对应产权（物权）了吗？显然不是，这明显与我国法律相冲突。

其实，RWA 的核心不是把资产本身搬到链上（房子搬不动，股权搬不了），而是把「证明你拥有资产的权益凭证」代币化——比如把股票、债券、产权证明等法律认可的权益凭证，转化为链上的 Token。即资产的本质是「权利」，权利的载体是「法律认可的凭证」。RWA 要做的，就是把这些「受法律保护的凭证」用区块链技术重新包装，让凭证的流转更高效、透明，但前提是：先有法律框架下的权利，再有链上的 Token。

当然，从这里可以看出，RWA 的第一步是代币化——发行 RWA 项目代币。

提到 RWA 代币的证券化，就必须得先了解加密货币的分类，但由于全球各国、各地区以及各组织并没有达成统一的分类标准，所以目前加密货币的分类还处于混乱状态，以下列举目前全球各地区对加密货币的大概分类：

1.中国香港

香港证监会（Securities and Futures Commission，证券及期货事务监察委员会，简称证监会或 SFC）。联合香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority），将代币分为证券型代币和非证券型代币。其中，证券型代币受《证券及期货条例》规制，非证券型代币纳入《打击洗钱条例》监管。