撰文：曼昆

新加坡，这个被誉为「亚洲 Web3 天堂」的金融中心，凭借零资本利税和完善的法律体系，多年以来都是全球范围内的加密资产服务商和 Web3 创业者的首选地。2024 年 10 月，新加坡金融管理局（MAS）针对数字代币服务监管新规发布了细化征求意见稿，预示着监管政策的收紧；而 MAS 在 2025 年 5 月 30 日发布的新规回应文件更是激发了加密行业对于是否需要「撤离」新加坡的热烈讨论，那么在新加坡运营的加密资产服务商——特别是那些向境外客户提供服务的主体到底何去何从？

早在 2022 年新加坡就通过了《金融服务与市场法案》，其中第九章专门针对数字代币服务（DTS）设立了监管框架，此框架涉及各种虚拟资产和加密资产业务，比如：

• 加密资产与法币兑换

• 机密资产转移支付

• 加密资产托管服务

但彼时的《金融服务与市场法案》并未严格限制新加坡注册主体为海外用户提供服务的行为，配上税收优惠政策，大量 web3 项目方落地新加坡，将服务辐射至全球范围。而到了 2024 年 10 月，监管框架进一步细化，MAS 在征求意见稿明确提出：在新加坡注册的主体，即便是为海外客户提供加密服务，也需要 DTSP 牌照。随着 2025 年 5 月 MAS 发布的征求意见回复，更具体的时间表也出来了：新的监管方案将正式于 2025 年 6 月 30 日落地。MAS 的意图很明显：野蛮生长的日子结束了，想留下来玩，就得守规矩。

大家可能会问：新加坡不是一直对加密行业很友好吗？怎么突然变脸了？其实，这不是「变脸」，而是新加坡一贯实用主义风格的延续。新加坡作为最早一批开始监管加密行业的司法辖区，它的风格是避免「一刀切」策略，先给予行业一定空间，监管紧密关注的同时与行业共同发展，不断探索监管政策和方法的升级迭代。

过去几年，新加坡的宽松政策除了成功吸引大量加密项目落地，但也带来了副作用：

1. 牌照滥用：DTSP 牌照本是合规的通行证，但一些机构却拿它玩「擦边球」，部分项目方利用牌照包装自己，吸引投资或掩盖不合规操作。

2. 电信诈骗：电销诈骗一直是加密行业的毒瘤。一些不法分子以新加坡为基地，通过电话或社交媒体推销「高回报」加密产品，或者诱导客户购买不知名代币，推销虚假的「托管服务」，然后卷款跑路。

3. 灰黑产和犯罪滋生：一些非持牌加密资产交易平台为客户提供「匿名」服务，不法分子借机进行洗钱和恐怖融资活动；另有加密项目将来源不明的资金伪装成合法收益，严重扰乱金融秩序。