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https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2023/07/14/ripples-legal-win-means-its-time-for-crypto-to-stand-up-to-the-sec/

周四，一个消息在加密货币 Twitter，Slack，Discord 和 Telegram 等社交平台上迅速传播开来，一个被广大人民尊崇的美国纽约南区联邦地区法院的法官审查了美国证券交易委员会（SEC）对 Ripple Labs 多年的案件，并确定在许多方面未达证券标准。

当 SEC 公开评论这个历史性判决时，它尽其所能地表现出最大的勇气。该机构傲然表示，法院同意其声称 Ripple 与各种机构投资者之间的XRP代币的合同根据“Howey 测试”属于证券，以及 Ripple 已经得到公正的通知，这些合同需要向 SEC 注册才能合法。SEC 嗤之以鼻地表示，Ripple 对 Howey 的解读也被法院明确否定，该机构将“继续审查该判决”。

这份精心起草的背书充满了如此多的美化描述，以至于到今天，SEC 的公共事务办公室都可能还在头晕目眩。

值得注意的是，SEC 避开了判决中所有明显损害 SEC 当前对加密货币的处理方式的内容。SEC 无疑立即意识到，这一判决对他们来说是多么大的灾难，对不仅仅是法律地位，而且是一种 SEC 自 FTX 崩溃以来试图在其精心打磨的翼尖下压垮的行业精神来说，这是多么大的恩惠。

意外之喜

人们不禁想知道，SEC 的执法部门和主席对这个判决有多惊讶，他们的第一反应是什么。他们可能会对选择放弃与行业进行多年的讨论，转而选择焦土式诉讼感到懊悔吗？他们是否对不寻求立法或制定规则的做法感到后悔？他们是否对实际上将具有战略性重要性的案件诉讼到底，而不是不惜一切代价达成和解感到后悔？

无论他们的想法可能是什么，他们的惊讶肯定不会比更广泛的加密货币领域小，除了一些尖锐的声音以外，其他人都预计 Ripple 会输掉这场官司——而且输得很惨，这可能对其他加密市场的参与者产生灾难性的影响。

这令人惊讶的部分原因是，这本应该是 SEC 的一场轻松案件。Ripple 通过向公众出售代币、通过加密交易所筹集资金，并使人们接受 XRP 作为服务的付款，同时大肆宣扬 XRP 的价值会上升。

如果 Ripple 在其交易中没有触犯 1933 年的证券法，且 XRP 代币未被证实为证券，那么 SEC 成功说服其他法院其他代币是证券，或者二级市场加密交易是受监管的活动的可能性有多大呢？现在的机会远不如两天前。

判决未定

有很多事情是这个判决所没有的。它并不是对 SEC 关于加密货币的法律理论的全面否定。它并不意味着 Gensler 主席任期的结束。它并不是其他案件的约束性先例。这只是一个地区法院，其结论和推理在某种程度上仅限于其面前的具体争议。同一法院的其他法官，更不用说全国各地的联邦法官，都可以不同意或忽视这个判决。